Home 专家文章

潘向东:央地收入划分改革,缓解财政运行困难

发表于 2019-10-14    来源于:潘向东

来源:新时代宏观


|潘向东、刘娟秀、陈韵阳(潘向东为中国首席经济学家论坛理事,新时代证券首席经济学家


正文

央地收入划分改革,缓解财政运行困难


20191009日,国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》(以下简称《方案》),整体而言,《方案》是逆周期政策力度加大后的又一体现,目的是理顺中央与地方财政分配关系,支持地方政府落实减税降费政策、缓解财政运行困难。


背景:7-8月经济数据惯性下行,虽然9月可能再度出现季末回升,但三季度整体还是偏弱,同时,本轮政策终于不再刺激房地产,稳增长不走老路后,减税降费成为共识,然而土地财政遇冷,地方财政囊中羞涩,压力明显增加。


主要内容:(1)保持增值税五五分享比例稳定。(2)调整完善增值税留抵退税分担机制。建立增值税留抵退税长效机制,结合财政收入形势确定退税规模,并保持中央与地方五五分担比例不变。(3)后移消费税征收环节并稳步下划地方。按照健全地方税体系改革要求,在征管可控的前提下,将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收,拓展地方收入来源,引导地方改善消费环境。


影响:(1)增值税留抵退税分担机制缓解部分经济较差、财政压力大的地区留抵退税压力。增值税留抵退税地方分担的部分(50%),由企业所在地全部负担(50%)调整为先负担15%,其余35%暂由企业所在地一并垫付,再由各地按上年增值税分享额占比均衡分担,垫付多于应分担的部分由中央财政按月向企业所在地省级财政调库。


2)消费税是我国第四大税种,20191-8月消费税占税收收入的8.9%,收入规模仅次于增值税、企业所得税、个人所得税。《方案》将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收,改革调整的存量部分核定基数,由地方上解中央,增量部分原则上将归属地方,这样长期而言,可以扩大消费税税基,提高消费税总额,拓展地方收入来源,并且将原来产品生产(进口)地的消费税转移至产品消费地,使得各地消费税征收更加均衡。目前先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革,而消费税涉及的行业集中在烟草和石油石化行业,此次并未涉及,因此短期影响有限。不过,这对未来消费税改革的进一步推进指明方向,长期影响不可忽视。


3)《方案》提到增强地方应对更大规模减税降费的能力,这可能也是未来财税改革重要方向之一。中国经济下行压力的来源有结构性和周期性两方面因素,从解决结构性问题来稳增长,起效慢,但却是稳增长的根本方式,相反,从解决周期性问题来稳增长,起效快,但是只能熨平经济波动,无法使经济长期增长。而减税则可以同时从解决结构性问题和周期性问题,来实现供给需求双扩张,从而达到生产扩张,但通胀温和。

一周高频数据观察

2.1 节后环保限产放松,生产指标回升


上周(2019105-20191012日,下同),节后多地环保限产放松,生产指标回升,高炉开工率回升14.5%64.36%6大发电集团日均耗煤量环比上升2.7%64.53万吨。

2.2 原油价格上涨


上周,钢材社会库存环比下降1.5%,节后多地环保限产放松,螺纹钢期货价收跌2.5%。受伊朗油轮遇袭事件影响,原油价格上涨,布油价格一周收涨3.7%WTI原油价格收涨3.6%

2.3 猪肉价格大涨


上周,28种重点监测蔬菜价格下跌2.4%,跌幅较前值(-1.5%)扩大。7种重点监测水果价格下跌0.7%,跌幅较前值(-5.7%)收窄。猪肉批发价一周上涨9.8%,涨幅高于前值(0.5%)。

2.4 房地产销售面积增速回落


上周,30大中城市商品房销售面积同比减少12.3%,增速较前值(15.5%)回升,其中,一线城市商品房销售面积同比增速从-1.4%回落至-12.1%,二线城市商品房销售面积同比减少2.1%,增速与前值基本持平,三线城市商品房销售面积同比增速从58.3%下降至-26.5%

2.5 货币市场利率下降


上周,央行已连续6个交易日未开展公开市场操作,实现净回笼,目前银行体系流动性总量处于较高水平,货币市场利率下降,DR007R007分别下降34BP36BP

2.6 美元指数回落,人民币汇率升值


上周,美元指数收跌0.5%,非美货币方面,欧元、英镑兑美元分别升值0.5%2.5%,日元兑美元下跌1.4%。受美元指数回落以及贸易谈判消息影响,人民币对美元即期汇率一周升值0.54%,从贬值预期来看,以1年期 NDF对即期汇率的偏离度来衡量人民币贬值预期,人民币贬值预期持平于0.9%